一般来说，在同样的时间内，风险资产和避险资产会呈现出此起彼伏的发展态势。
但最近风险资产在遭遇短期冲击后也迅速反弹，而英国脱欧后避险资产显著走强，二者出现罕见的同步上涨的罕见奇景。
这背后到底发生了什么？全球投资者又该何去何从？
全球经济增长放缓，英国公投脱欧造成的动荡，国际市场的不确定性增加，导致全球投资者的避险情绪升温，黄金、白银、大宗商品受到追捧。
自英国宣布脱欧至今，现货黄金价格累计上涨
7%
，现货白银价格上涨
14%
。
与此同时，大宗商品价格也整体实现上涨。近一周布伦特原油价格上涨
4%
，有色金属中，
LME
三个月铜的价格上涨
3.8%
，
LME
三个月铝的价格上涨
3%
。
澳大利亚国民银行
(NAB)
经济学家
Vyanne Lai
表示，
“全球的低收益率环境，，分别提高了黄金做为投资和避险资产的吸引力。”
在
6
月
24
日英国脱欧后的两个交易日内，全球股市市值蒸发
3
万亿美元，创有史以来最高纪录。
但从上周二开始，市场情绪迅速回暖，投资者重返风险资产。
过去一周内，全球股市大幅反弹，美股标普
500
指数上涨
3%
，欧洲、亚洲主要股指涨幅也都在
3%
以上。此前受脱欧打击最为严重的英国富时
100
指数反弹
9%
，不但成功收复失地，还创下去年
8
月以来新高。
主要经济体国债收益率纷纷刷新新低。
5
日，日本
10
年期国债收益率降至
-0.225%
，美国
10
年期国债收益率降至
1.38%
，双双创下历史新低，德国
10
年期国债收益率降至
-0.16%
，同样处于历史低位。此外，英国、意大利、西班牙
10
年期国债收益率也都创历史新低。
这背后的真相其实就是——
全球货币宽松周期被意外延长！！！
全球市场出现股市、债市、商品价格全线上涨的罕见现象，究其根源在于市场对全球央行新一轮宽松预期上升。
具体来说就是，央行持续放水，利率进一步走低，
一方面直接推动债券上涨，另一方面提升了股市的估值。
本来2015
年年底美联储宣布加息，启动货币政策正常化进程。当时市场曾普遍预期以美、英为代表的复苏态势良好的经济体将开始收紧货币政策，而欧洲和日本还将继续放水。
然而市场走向并非如此。由于经济复苏弱于预期，加上海外市场不确定性上升，美联储上半年一再推迟加息进度。
尤其是在英国脱欧后，美联储年内加息已经几无可能，甚至有投资者押注美联储可能很快降息。
德意志银行美国首席经济学家乔拉预计，
鉴于今年美国大选的几个关键时间节点正好跟联邦公开市场委员会最有可能加息的几次货币政策会议的日期很接近，，美联储年内恐怕难以再度加息。
处于脱欧风暴中心的英国更是无法延续此前的政策路径。
英国央行行长卡尼日前表示，为应对“脱欧”影响，该行可能在今年夏季采取进一步的刺激措施。
与英国突然“分手”的欧元区经济复苏前景也蒙上阴影，
欧洲央行已经表态可能采取更多刺激措施，预计欧元区财政政策也将进一步宽松。
方正证券首席经济学家任泽平表示，
近期市场出现了股债商品齐涨的格局，很大程度上跟市场对货币政策宽松预期升温有关。低利率系统性抬升所有大类资产的估值中枢，流动性泛滥填平所有估值洼地，引发资产配置压力和资产荒。
近期全球资产价格普涨，并不意味着风险即将过去，反而引发一些业内人士的担忧，投资者仍然需要提高警惕。
市场分析认为，央行托市已经成为
2013
年以来抵御重大市场压力的关键力量，短期风险迅速下降，但长期来看，央行信用的削弱势必会引发市场的尾部风险。“毫无疑问，在英国公投脱欧之后，全球市场变得更加危机四伏。”
同时，靠流动性泛滥推动的资产价格上涨具有很强的泡沫属性。全球经济长期停滞背景下，一旦流动性潮水退去，全球市场将面临强烈冲击。
目前美国货币政策仍在加息周期中，全球宽松预期终将伴随美联储第二次加息预期升温而结束，今年前两个月全球市场的动荡仍历历在目，近期风险资产价格上涨可能正在为日后的动荡埋下伏笔。
在市场风险上升的背景下，美国资产，包括股票、外汇、政府债券等都成为避风港。
摩根士丹利分析师认为，英国脱欧后，全球出现更大系统性风险事件的可能性上升，预计部分资产价格未来可能出现进一步的下滑，特别是欧洲股票和英镑。
美盛分析师预计市场大幅波动的情况将持续数月甚至数年，眼下还只是一个开始。
不过全球来看仍存在大量的投资机会，很多新兴市场特别是拉丁美洲和东南亚地区的经济都保持着强劲增长。
美盛旗下马丁可利投资管理公司投资经理布朗恩表示，未来几周将主要关注企业盈利表现，特别是一些企业对业绩发出的预警，预计未来
6-12
个月的任何机会都将是短线的。
对于中国的投资者来说，在全球市场动荡的背景下，进行必要的资产配售显得非常有必要。分析师认为，由于中国投资者的资产配置相对单一，在国内投资收益率下降的预期下，配置一部分比例的海外资产已经成为一种市场趋势。